顶点软件发展历程：A5升级、先发优势与技术路线探索

<今日股票行情>顶点软件发展历程：A5升级、先发优势与技术路线探索

1、除此外，2023年与3家战略合作客顶点软件--顶点软件的估值研究户签署A5升级合同，A5的用户快速扩大，同时东吴证券A5完成了100%国产化设备与基础系统软件的国产化替代，成为业内首个信创化单轨运行，100%完成国产替代的案例。

2、先发优势：顶点2013年开始自行研发内存数据库，2015年联合东吴证券进行全信创的A5交易系统的研发，2020年6月全面顶点软件--顶点软件的估值研究上线至今已顺利运行3年时间；目前A5还在东海证券、华宝证券、麦高证券上线顶点软件发展历程：A5升级、先发优势与技术路线探索，信创案例全行业最多。

3、技术路线：公司确立分布式路线较早，内存路线也已打磨14年时间，存算分离架构弱化数据库作用，交易期间的性能部分由顶点软件--顶点软件的估值研究内存数据库替代，交易结束后的查询等存储功能由国产信创数据库替代，较好地解决了数据库性能和可靠性的问题。

4、目前顶点在核心交易系统信顶点软件--顶点软件的估值研究创领先优势显著，有望以点带面切入新客户替换，弯道超车带动全业务信创落地。

5、顶点在竞标过程中有明顶点软件--顶点软件的估值研究显优势。

6、招标方在选型过程中尤其重视产品的成顶点软件--顶点软件的估值研究熟度和标杆案例，而顶点软件目前具备了在证券IT领域中较成熟的产品和强有力的标杆案例。

7、2市场空间2025年是信创事业全顶点软件--顶点软件的估值研究面替代的关键节点，替换比例和替换内容要求不断深化，金融信创有望实现显著进展。

8、金融信创已进入深水区，重要系统的实顶点软件--顶点软件的估值研究质替换关键在于数据库的换代升级，集中交易系统更依赖数据库的性能和高可靠数据存储。

9、我们预期证券公司的全面信创有望于2027年之前完成，未来三年分别会有一定顶点软件--顶点软件的估值研究数量的证券公司被要求进行核心业务系统的全面替代，为顶点软件带来庞大的增量市场。

10、一旦核心业务系统替代完成顶点证券集中交易系统，那么一般业务系统后续也将采用顶点软件--顶点软件的估值研究顶点软件的产品，从而带来单客户价值量的巨大提升。

11、而且核心业务系顶点软件--顶点软件的估值研究统的用户粘性非常强，可以为顶点软件带来稳定的市场份额。

12、顶点软件的业务布局并不仅局限在券商系统，在资管、银行等其东吴证券他方向也都会有重大突破。

13、科学估值：1根据调研数据，我们保守假东吴证券设头部的20家券商每年在业务系统方面的支出均值为06亿元，其他规模分类券商分别达到03亿元和015亿元。

14、公司点评报东吴证券告东吴证券研究所2我们基于顶点软件的信创产品优势和案例优势，预期在各规模券商的市场份额将会提升30%以上。

15、3到20东吴证券27年，券商行业的信创事业进入收官阶段，顶点软件的市场份额已有质变提升。

16、除券商外，其东吴证券他行业也将带来更多市场份额和业绩贡献。

17、图1：顶点软件估值测算【东吴计算机】顶点软件的科学估值研究2024年主业安全边际市值（亿）2022A收入利润2023A收入2023A利润2024E收入2024E利润2024E市值交易业务722其他业务470合计632东吴证券关键假设2024年交易业务收入增长16%，其他业务收入增长11%2024年净利率33%估值给予30倍年远期。

18、增量市值（亿）证券公司排名数量贡献年收入预期中性份额增加乐观份额增加中性乐观交易及延展系统收入增量1~%60%~%60%~%60%4181合计收入增量净利率30%32%净利润3166估值PE倍数年远期市值增量年合计市值空间（亿）东吴证券折现率10%2024年增量市值折现68145。

19、2024年合计市值空间数据来源：东吴证券研究东吴证券所测算3风险提示证券、资管等下游行业压缩IT开支。

20、当前环境下金融机构面临交易佣金东吴证券、管理费率下降的风险，或导致相关公司降低IT开支。

21、市场竞争东吴证券加剧。

22、证券、资管IT过去多年竞争格局相对稳定，若竞争对手取得关键技术突破，或公司未拿下关键标杆案例东吴证券，或导致竞争格局变化。

23、信创东吴证券推进不及预期。