招商证券：下半年电子行业龙头股及超跌白马投资策略分析

<今日股票行情>招商证券：下半年电子行业龙头股及超跌白马投资策略分析

元器件交易网讯

8月7日消息，招商证券(,股吧)近日发布了电子元器件行业研报，报告分析了这一行业的投资策略，认为，下半年电子行业

拥有大市值空间和超预期业绩的真成长股将脱颖而出，而超跌白马因为优秀的管理能力和稳定的业绩亦将迎来估值修复。总体上，我们继续首推参与苹果、谷歌增量创新且长线逻辑清晰的龙头立讯精密(,股吧)和大族激光(,股吧)，看好景气超预期和受益芯片国产化趋势的半导体板块，把握各细分龙头和受益载板国产化的兴森科技(,股吧)等；我们认为，海康、大华和歌尔等超跌白马亦望迎来估值修复，

以下为研报摘要部分：

本周观点：把握绩优真成长股与白马估值修复。上周电子板块跟随大盘迎来强势反弹，尤其是超跌白马迎来整体修复行情，如我们前期提示的海康、大华、歌尔以及三安等，而我们重点强推的生益科技(,股吧)因为成长提速和超低估值，拥有上佳表现，短期底部以来涨幅近20%。我们认为在整体大盘蓝筹启动背景下，下半年电子行业

拥有大市值空间和超预期业绩的真成长股将脱颖而出，而超跌白马因为优秀的管理能力和稳定的业绩亦将迎来估值修复。优质成长股短期表现虽慢但会更持久，长线亦能穿越周期。总体上，我们继续首推参与苹果、谷歌增量创新且长线逻辑清晰的龙头立讯精密和大族激光，这两家公司接连用超预期的中期业绩证明了自己，且有望持续再超预期；继续强推生益科技，低估值、增长提速、汽车电子/苹果突破及机构持仓少，覆铜板龙头迎来又一春；此外，还可关注迎来拐点、高增长低估值整合加速的锦富新材(,股吧)；继续看好LED板块三季行情重启和智能照明长线趋势，推荐龙头三安光电(,股吧)、阳光照明(,股吧)，以及业绩超预期的洲明科技(,股吧)和德豪润达(,股吧)弹性；看好景气超预期和受益芯片国产化趋势的半导体板块，把握各细分龙头和受益载板国产化的兴森科技等；我们认为，海康、大华和歌尔等超跌白马亦望迎来估值修复，我们前期已报告推荐业绩超预期的海康威视(,股吧)；其他还可关注受益智能家居云平台拓展和城市级路边停车系统的安居宝(,股吧)招商证券：下半年电子行业龙头股及超跌白马投资策略分析，以及积极布局耳机和汽车音响的漫步者(,股吧)等。

重点推荐：立讯精密、大族激光和生益科技。1）立讯精密中报及前三季度展望超预期，且财务指标全面提升，我们随后调研了解到，公司无论是苹果、FPC、天线、服务器通信、汽车抑或传统的PC业务均好于预期，更重要的是公司正在参与的较多前沿新技术和新业务将保障未来成长动能，长线有对标国外龙头安非诺市值的潜质，我们报告《全面开花，迎接三年黄金成长》上调目标价至42 元，继续强推！2）大族激光上半年大功率切割焊接均超我们预期，切割机全面得到市场认可，而焊接机亦已在合资车厂有重要突破，且未来在自动化领域是重要方向，而小功率业务方面，苹果及上游供应链采购设备需求旺盛，包括打标、焊接、切割和量测以及蓝宝石微加工等，从已接订单和确认进度来看，三季度有望迎来爆发性增长生益科技股票和讯网，低估值有弹性！3）生益科技在汽车电子突破了博世等一线客户，受益4G基站放量并且无卤素CCL将在智能终端客户大幅突破，超薄FCCL与知名日系厂商合作并突破美系知名客户，PCB生益电子亦恢复放量；公司受益国企改制且管理层在股权激励下效率进一步提升，今明两年业绩将迎来高增长，低估值有较大向上空间！坚定看好苹果新一轮创新周期。尽管近期关于苹果新品时点和出货量有较多杂音，但我们根据渠道信息和苹果研发支出，仍看好两款新品以及均是从工业设计和功能都望超预期的产品；我们判断4.7 寸和5.5 寸将于9-11 月发布，供应链7-9 月量产备货，5.5 寸虽因蓝宝石跌落试验有所延后，但大概率能在9 月末量产；而对于，我们仍维持11 月份发布，零组件供应链9 月量产，年内备货800-1000 万，明年有望达到万，年末能量产约有200 万备货量。苹果在蓝宝石、金属、陶瓷、指纹、NFC、、可绕电池、MEMS传感器、镜头等创新将带来相关领域投资机会。

我们将苹果供应链分为三类：一是参与全线新品增量创新、份额大幅提升至主力的公司，如立讯精密、大族激光和环旭电子(,股吧)，因其参与苹果的精密连接无线充电、蓝宝石微加工、SIP封装等增量创新，业绩弹性最大（立讯大族来自苹果销售13 和14 年分别是10 到30 亿，7~8 到18~20 亿，我们坚定首推）；二是业已是苹果的主力供应商，前期超跌后将随苹果向上周期迎来估值修复，包括歌尔声学(,股吧)、德赛电池(,股吧)、安洁科技(,股吧)等；三是望新导入少量份额的公司有估值弹性，如生益科技、锦富新材、长盈精密(,股吧)、超声电子(,股吧)、金龙机电(,股吧)、欣旺达(,股吧)等。